（８）シャープレシオを使った投信評価③
もう一つ、投信Ｂと同程度のシャープレシオを持つ投信Ｄがあった場合には、どちらを選ぶべきかを考えてみましょう。
【ケース3】 シャープレシオが同じくらいの2つの投信を比較する
新たに登場した、投信Ｄの過去５年間のリターンは以下の通りです。
＜投信Ｄのリターン＞
１年目 ＋ ８％
２年目 － １％
３年目 ＋ ６％
４年目 ＋ ２％
５年目 ＋１０％
平均リターン ＋５．０％
標準偏差を計算すると、 ４．０％となりました。
※超低金利であることから、ここでは無リスク利子率をゼロとして計算
投信Ｄは、年平均リターン５．０％、年率標準偏差４．０％、シャープレシオは「１．２５」となりました。
シャープレシオが同じなのですから、投信Ｂと投信Ｄは運用効率がほぼ同じと考えられますが、リスク、リターンとも投信Ｄの方が小さくなっています。
つまり、投信Ｄは得られる収益が少ない分、値動きも比較的小さい投信といえます。
一方の投信Ｂは投信Ｄに比べ、調子のいいときはより大きな収益が期待できますが、悪いときにはより大きく落ち込むタイプです。
このような場合には、一般的には、個々の投資家が求める期待リターンとリスク許容度の２点を勘案して投信を選択することになります。
高めの収益を目指す人や、マーケットが上昇局面に入ると予想する人であれば投信Ｂを、リターンは低めでもいいからリスクを抑えて長期的にじっくり運用していこうという人なら投信Ｄを選ぶということになるでしょう。
(９)へ続く
